加快高水平科技自力更生、自力更生，与资本市场携手打通创新

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 10月28日，上交所开始了期待已久的集体挂牌仪式。河源生物、西安益材、必贝特三家尚未盈利的公司同时敲响上市锣，成为科技创新领域第一批崛起的科技创新公司。这是深化落实科创板改革“1+6”政策步骤的一步，也是资本市场一体化的一步。这一步并不容易，因此尚未盈利的企业期待重启第五套标准的好消息；这一举措是稳定的，优质科技企业可以再次信任中国资本市场。中共二十届中央委员会第四次全体会议中国提出加快高水平科技自力更生、自力更生，引领新生产力发展。全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确了“十五五”时期经济社会发展的主要目标，包括大幅提高科技自力更生自力更生水平、重点领域关键核心技术快速突破、科技创新深度融合等 和工业衰退。创新是舵，协同是帆。展望“十五五”，我们将在高水平科技上加快自力更生、自力更生，引领新生产力发展，锚定科技进步新方向资本市场高质量发展。资本市场所有参与者齐心协力，以创新前行，以包容之心拥抱现代科技，以改革力量破局，以奋斗精神谋求高质量发展。提高改革覆盖面，增强资本市场吸引力。包括公差。从科创板注册制改革试点开始，我国资本市场支持科技创新和新生产力发展的能力更加强大。制定多元普惠上市标准、建立小额快贷体系、打造灵活股权激励机制、支持收购优质非营利企业……在一系列普惠创新制度驱动下，“十四五”期间资本市场加快服务科技创新“当年的计划”，资本市场蕴含的“科学”价值进一步提升。数据显示，近五年来，新上市公司90%以上都是科技公司或科技含量较高的公司。目前，A股科技板块市值占比超过1/4，明显高于银行业、非银金融、房地产行业的美本斯市值总和。位居市值前50名公司之列 资本、科技公司已从“十三五”末的18家增加到目前的24家。我国资本市场实现量的稳定增长和质的有效提升，为“十五五”期间高质量发展奠定了坚实基础。一批具有挑战性的科技企业上市，助力支持基础技术研究，加速“科技-产业-资本”的良性循环。我中芯国际科创板IPO募资532亿元，有力支持集成电路产品创新研发和扩产。也带动国内半导体设备、材料、设计等产业链上下游多家企业协同动作；百济神州抗肿瘤药物扎鲁替尼成为首个全球销售额超过10亿美元的国产新药，惠及18万患者。科创板推出以来，累计支持54家未盈利企业入榜，22家企业上榜后取得成功。赚取利润并“由你选择”。与时俱进，兼容并包、求新。新“国九条”和资本市场“1+n”政策体系发布实施以来，资本市场进一步服务科技创新和新生产力发展。部队具有更大的覆盖范围和灵活性。科创板五套标准适用范围已在创新药物、创新医疗器械领域试点，并将进一步拓展至人工智能、商业航天、低空经济等未来行业。今年6月以来，木希、摩尔线程等国产GPU芯片龙头已顺利通过科创板IPO。量子本源、银河动力、星耀等一批未来实业公司已积极推出IPO辅导。资本市场是科技创新、产业创新的“助推器”。但目前在支持优质科技企业名单、加快产业创新融合方面面临着困难和阻碍：一是市场整体对纳入科技企业尚未达成共识。非营利性科技企业名录；二是境外资本市场利用宽松的上市条件吸引科技创新企业上市；三是优质科技企业认定困难。在受控核聚变、量子计算等技术领域，技术门槛较高，新技术的特点难以清晰了解。遇山修路，遇水架桥。资本建设者和参与者集思广益，从关键制度、市场功能、监管执行等方面积极为“十五五”规划建言献策。持续提高覆盖面，深化投融资综合改革。证监会表示将进一步深化投融资综合改革增强我国资本市场的时代性、灵活性、吸引力和竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设。其中，要着力提高资本市场体系的覆盖面和灵活性。深化科创板、创业板改革，充分发挥培育新三板、私募股权、创业投资等多层次股权市场功能，强化债券、期货市场功能。共同打造高效生态圈，充分发挥资本市场枢纽功能。 “整合不仅仅是管理的问题，而是一个生态系统，包括监管机构、企业、投资机构、中介机构等各类市场参与者的平稳、规范运作。只有这样，才能形成良好的生态系统，充分发挥其功能。”上海新金融研究院院长、上海交通大学高级金融学院创始院长屠光绍表示，要增强改革的决心和预见性，完善政策执行机制。多家上市公司董事长呼吁不断深化对现代科技规律的认识，加大对现代科技规律的认识。 覆盖技术创新的增长。他们希望制度设计能够兼顾科技企业的成长规律，兼顾监管与发展，为实体经济高质量发展做出贡献。在并购、重组、再融资方面，建议提高分析准确性和效率，及时应对和支持内资整合。行业的创新研发需要科技型企业。耐心培育难点技术，优化产业投资。生态资本的新市场是一个复杂的生态系统。既要保持投融资、一级市场和二级市场的平衡，又要促进“科技-产业-资本”的良性循环。在加快实现高水平科技自力更生、自力更生的背景下，主流市场正在兴起一股“早投、小投、硬科技”的投资新趋势。特金智能如今已是低经济领域的龙头企业，但2019年，该公司的现金流一度被冲。关键时刻，来自北京、上海、深圳的风险投资机构纷纷伸出援手。回忆起自己到处“找钱”的日子，公司创始人江华晶感叹道：“没钱的时候，就是九死一生。”正是主流市场的风险投资力量，帮助“硬技术”多次跨越生死线和死亡。上交所数据显示，科创板企业约90%在上市前获得风险投资机构投资，主板总投资额近4500亿元。迈向“十五五”，如何更好地投入高难度技术，畅通“技术-产业-资本”的良性循环？热情培育耐心资本，精准浇灌变革源泉。清华大学国家金融研究院院长田旋建议，要大力培育致力于“投资早、小、难技术”的长期资本，引导更多社会资本敢于投资“价值贬值技术”。一村资本总经理余童分析，高难度技术的突破往往来自于大学、科研机构或小型初创团队的原创创新理念。此刻大资金注入市场，就像是为技术“种子”阶段提供养分，是创新从实验室走向实验室的第一动力 到市场。灵活引入长期资金，畅通多种退出渠道。目前，一级市场的主要资金来自地方政府和国有企业，专门用于市场的资金不足。这与当前资本市场退出不顺畅、缺乏良性逆转机制有关。资深投行家于斯亚呼吁投资机构真正支持科技创新给予技术创新更加宽松的环境和更加灵活的退出机制。优化资本结构，通过递延纳税、优化估值等方式引入长期资金。“只有打开一级市场敢投、二级市场敢收的循环，才能真正培养一批能够支持新生产力发展的有耐心的资本。”东方富海创始合伙人、董事长陈伟提出上诉。聚焦资源创新，畅通全产业链周期性变革浪潮并前行。如果把“科技—产业—资本”比作一条河流，现代资源就是原始活水，它决定了流域的广度和深度。展望未来五年，打通创新“血脉”，必须追本溯源，疏通全链条，发挥资本合力激活“0到1”的颠覆性力量，催化“1到N”的裂变式增长。 《建议》提出，“十五五”期间，加强基础技术原始创新和基础研究。完善新国家体系，推动全链条推动集成电路、工业主板、高端仪器仪表等重点领域重大关键技术取得决定性突破。强化科研技术开发原始创新导向，做出更多标志性原创成果。 “在当前国际竞争激烈的背景下，创新不再是‘可选项’，而是关系到生存和发展的‘必答题’。”中国浦东干部学院经济高质量发展研究中心主任、教授胡云超教授表示，我们必须有自己的“技术源代码”，否则产业升级就会我最终还是被别人控制了。要求资本市场的视野更具战略性和前瞻性，从“采摘果实”转向“培育苗圃”，敢于为长期、高风险的原创探索注入耐心和信心。然而，创新价值的完美实现并不能通过单一环节的突破来实现。从“研究”到“作坊”，从“论文”到“产品”，创新之路还面临不少“断点”、“堵点”和“痛点”。这尤其明显地表现在三个方面：一是“死亡之谷”需要轻松跨越。基础研究成果与市场应用在资金、中试、技术等方面存在较大差距。产业链“孤岛”需要连接。其次，本土技术突破后，往往因上下游标准不同、环节“卡壳”而难以形成合力。三、巴里要素流动仍需打破。产学研之间人才、资金、数据流动不畅通，员工发明权利分配机制有待深化，一定程度上抑制了科研人员“先行一步”的积极性。直面挑战、破局之道，就是用系统思维，建设要素齐全、流通顺畅、充满活力的“现代雨林”。建造“坚固的桥梁”并提升“转型的成果”。中国科学院上海光学精密机械研究所研究员阮浩提出，加强概念验证、中试成熟、分布式劳动力等公共平台体系建设，为实验室成果走向产业化提供全链条、专业支撑，降低转化风险。强烈的“连锁反应”科技部党组书记、部长尹和军介绍，《建议》对推动科技创新与产业创新深度融合做出了部署。“十五五”期间，将强化企业在科技创新中的主体地位，支持企业引领创新形成 联合体开展更多国家科技工作。培育壮大科技龙头企业，支持高新技术企业和科技型中小企业发展，加大研发弓成本超降比例。培育创新文化，打造具有全球竞争力的开放创新生态系统。对此，瑞松科技董事长孙志强表示hnology表示，龙头企业要发挥“链主”作用，打开局面，共享资源，带动上下游中小企业融合创新，形成“领头雁引领、群雁齐飞”的产业野阵。克服“制度积累的短板”，释放“人才的力量”。胡云超建议，要深化科技体制机制改革，完善以质量、贡献、绩效为核心的评价体系，让科研人员投身于“名利双收”的转化，让一切转化资源充分流动。当资本市场更加深入地聚焦源头，当全产业链配合更加紧密和谐时，一幅“技术领先、产业发展、金融领先”的壮丽画卷将呈现在人们眼前。“强”必将展开，为高质量发展注入最波澜壮阔、最持久的创新动力。“我们相信，经过五年努力，我国科技实力将迈上新台阶。”科技创新将催生新生产力，推动高质量发展取得更大成效，为中国现代化方式提供更有力支撑。” （编辑：管静） 中国经济网声明：股市信息来自合作媒体和机构以及作者个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。